当天A股高开低走，上证指数收跌0.53%报3452.3点，深证成指跌0.66%，创业板指跌1.24%。量能方面，商场成交2.73万亿元，贯穿三日成交额超2.5万亿，交投情态持续回暖。盘面上，国防军工、贪图机、电子板块高潮较多，房地产、非银金融、建材带头回调。

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国内计谋端，当天盘后央视新闻报谈，为应付经济运行中税收收入不足预期、地皮出让收入大幅下降、各地隐性债务化解的难度加大等问题，十四届世界东谈主大常委会第十二次会议11月8日审议通过“增多所在政府债务名额6万亿元”，用于置换存量隐性债务，为所在政府腾出空间更好发展经济、保险民生。

蓝佛安暗意，为便于操作、尽早施展计谋遵守，新增债务名额一都安排为专项债务名额，一次报批，分三年实践。按此安排，2024年末所在政府专项债务名额将由29.52万亿元增多到35.52万亿元。

具体来看，从2024年运行，贯穿五年每年再行增所在政府专项债券中安排8000亿元，补充政府性基金财力，有益用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元。再加上此次世界东谈主大常委会批准的6万亿元债务名额，径直增多所在化债资源10万亿元。

同期明确，2029年及以后年度到期的棚户区纠正隐性债务2万亿元，仍按原协议偿还。上述三项计谋协同发力，2028年之前，所在需消化的隐性债务总和从14.3万亿元大幅降至2.3万亿元，平均每年消化额从2.86万亿元减为4600亿元，不到蓝本的六分之一，化债压力大大削弱。

本次财政计谋的出台为此前计谋的延续，体现出计谋端关于经济的积极提振。改日增量计谋发力的情况下，经济基本面有望徐徐企稳回升，对A股中长期行情或可以乐不雅看待。可顺应温雅上证综指ETF(510760)、中证A500ETF(159338)等宽基标的，把抓全体商场行情。行业主题方面，可顺应温雅财政计谋受益方针，以及前期跌幅较大、弹性较好的科技主题，但需要警惕波动较大的风险。

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国际方面，好意思联储召开了11月FOMC会议，以全票通过的投票后签订定镌汰基准利率25bp至4.50%-4.75%。策划守护缩表范围不变，好意思债和MBS月度赎回上限差异为250亿好意思元和350亿好意思元；将准备金率下调至4.65%。这是自2024年9月降息周期启动后第二次降息，降息幅度合适商场预期。

在FOMC新闻发布会中，鲍威尔表态中性偏鸽。鲍威尔以为经济和工作商场富厚，薪资不再给通胀带来显耀压力，连接升高的赤字将恫吓经济增长；好意思联储正在货币计谋每每化的轨谈中，天然节拍不太细目，但总体方针不会更正。临了鲍威尔追忆，不思现阶段给出相等多前瞻合并，数据还有较多不细目性。关于大选后果，鲍威尔暗意，不会因为特朗普条件而下野，短期看大选不会对计谋有谋略产生影响。

商场解读鲍威尔表态偏鸽，会后好意思股、好意思债均高潮。达成收盘，标普500、纳指100差异高潮0.74%、1.54%，谈指持平；好意思十年期国债利率颠簸下落11bp至4.33%。降息预期小幅升温，阐明联邦基金利率期货商场弘扬，本次FOMC会议前后，24年12月降息25bp概率自如，从前一日的73%微降至71%，然则11月会后至25年底剩余降息幅度从前一日的80bp升高至88bp。

全体看，好意思联储开启降息周期关于提振环球风险偏好有一定利好，我国货币计谋也有望进一步掀开空间。泰西“降息+不衰败”的趋势下，来自外部的流动性扰动和胁制渐渐减少，关于职权商场组成一定利好。此外仍是可温雅受益于降息周期的黄金及港股等钞票。

好意思国大选“靴子落地”，不细目性缓解，关于金价有一定压制；加上短期利多出尽、多头或有了结意愿，近期国际金价全体有所回调，COMEX黄金在联储会议后高开回落至2700点以下，黄金基金ETF(518800)微涨0.72%。

后市长期看，货币超发及财政赤字货币化布景下，好意思元信用体系受到挑战；加上环球地缘泛动频发鼓舞钞票储备多元化，黄金当作安全钞票的需求持续普及。环球“去好意思元化”的趋势使得黄金有望成为新一轮订价锚，使得贵金属有望具备上行为能。

刻下好意思联储开启降息周期关于金价仍组成一定利好。好意思联储正在货币计谋每每化的轨谈中，天然节拍不太细目，但总体方针不会更正。中长期仍可赓续温雅黄金基金ETF(518800)，谈判逢低布局。

半导体斥地当天弘扬亮眼，半导体斥地ETF(159516)高潮4.51%。

基本面上，刻下高端存储及先进逻辑晶圆厂扩产细目性相对较高，先进制造国产化率有望加快普及，带动国产斥地订单赓续增长。据SEMI预测，瞻望2024、2025年中国大陆晶圆产能(折合8英寸)同比增长15%、14%，瞻望环球晶圆产能(折合8英寸)同比增长6%、7%。阐明浙商证券，2024Q2当季环球半导体斥地销售额达268亿元，同比增长4%；中国大陆半导体斥地销售额达122亿好意思元，同比增长62%，占环球半导体斥地销售额的46%。

刻下龙头企业二季度功绩及三季度合并好于预期，晶圆厂毛利率和稼动率普及响应行业需求向好，后续功绩空间有望进一步掀开。长期看，半导体斥地材料行业当作“卡脖子”弱点领域，干系国度安全，受到计谋鼎力缔造；经贸科技领域的摩擦升级预期下，半导体斥地、材料当作自主可控弱点领域，伏击进度突显。感好奇的小伙伴可以温雅半导体斥地ETF(159516)、芯片ETF(512760)、集成电路ETF(159546)。

特约作家：国泰基金

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